by (Bloomberg) – Den stora kreditkrisen är äntligen på båda sidor av Atlanten, enligt de senaste undersökningarna av bankirer.
Mest läst av Bloomberg
Efter att ha tillkännagivit ytterligare en räntehöjning på onsdagen antydde Federal Reserve-ordförande Jerome Powell att måndagens opinionsundersökning av seniora långivare, som vanligtvis undersöker mer än 80 långivare, skulle visa stramare utlåningsstandarder. Nedgångens omfattning följs noggrant.
Tack vare en stram penningpolitik och bankoron orsakar de huvudbry för låntagare runt om i världen, från småborgerliga till blue-chip-företag. I Europa sjönk efterfrågan på företagskrediter till en rekordhög nivå under andra kvartalet och mattades av snabbare än väntat.
Lägg till nya amerikanska regler som skulle tvinga storbanker att öka sina kapitalbuffertar med miljarder dollar, och förvänta dig att den efterlängtade åtstramningen av kreditvillkoren kommer att spela ut.
De ekonomiska konsekvenserna är dock mindre tydliga. Med hänsyn till den avtagande efterfrågan på kommersiella och industriella krediter, räknar företag som Citigroup Inc. att förändringen i kreditcykeln kan minska den inflationsjusterade bruttonationalprodukten i USA och Europa med cirka 1 % till 2 % i slutet av nästa år .
“Dess inverkan på den bredare ekonomin väntar längre eftersom den totala likviditeten i systemet förblir motståndskraftig”, säger Marvin Loh, global makrostrateg på State Street Corp., angående räntehöjningar.
Ränteinvesterare verkar avslappnade för tillfället. Den överavkastning som företagsobligationer av investmentgrade ger jämfört med statsobligationer närmar sig sin lägsta nivå sedan strax innan den regionala bankkrisen fick penningförvaltare att söka säkra tillflyktsorter.
Det positiva marknadssentimentet återspeglar det faktum att lågkonjunktursatsningar har misslyckats hela året medan alternativa finansiärer som privata långivare har ökat.
“Ihållande penningpolitisk åtstramning bromsar verkligen utlåningen, men när slutet är i sikte och förtroendet tar fart kan det hjälpa till att lätta på den begränsningen”, säger Steven Kelly, forskare i finansiell krishantering vid Yale University. “Skepticismen kring en så kallad mjuklandning kvarstår, men när Fed fortsätter att göra det till synes osannolika på den här fronten, kommer känslan av mjuklandning bara att växa.”
Nya kapitalkrav, som kräver att de största långivarna höjer sina kapitalkrav med 19 %, är också ett bekymmer för Wall Street.
Enligt Kelly ger förslaget, som troligen inte kommer att genomföras på flera år, redan effekt. “Åtminstone marginellt bör den förväntade utvecklingen av bankkapitalregleringar också tynga ny bankutlåning”, sa han inför det officiella tillkännagivandet tidigare i veckan.
Läs mer: Lugn före stormen? Kreditsprickorna ökar inför lågkonjunkturen
Varje ekonomisk svacka orsakad av en kreditåtstramning skulle helt klart vara smärtsam för de många företag som har samlat på sig skulder under de lätta åren och nu står inför skyhöga lånekostnader. Emittenter har svarat genom att göra högre betalningar på sina kommersiella lån, sa Bank of America Corp.s finanschef Alastair Borthwick i ett samtal med analytiker tidigare denna månad.
I ett meddelande på torsdag förklarar Armen Panossian och Danielle Poli från Oaktree Capital Management varför högre räntor kommer att leda till högre fallissemang.
“Rikdomsbubblor som skapades under eran med lätta pengar kan plågsamt avta och orsaka en ström av nedgraderingar, svårigheter och eventuella fallissemang”, skrev de.
Veckoöversyn
-
Efterfrågan på privatlån återhämtade sig globalt under andra kvartalet, med 34 nya fonder som samlade in 71,2 miljarder dollar, visade data från Preqin.
-
Några av de största köparna på CLO-marknaden på 1,3 biljoner dollar skyndar sig in i privata värdepapperiseringar av skulder.
-
Banker sålde 2,125 miljarder dollar i skräpobligationer och hävstångslån för att finansiera sitt förvärv av aluminiumprodukttillverkaren Arconic Corp. ska finansieras av Apollo Global Management Inc.
-
Det kinesiska konglomeratet Dalian Wanda Group har löst in en förfallande dollarobligation efter en sista minuten-försäljning av tillgångar efter en dramatisk vecka med rekordvolatilitet.
-
Carlyle Group har skapat iRobot Corp. gjorde ett lån på 200 miljoner dollar för att hjälpa till medan det väntar tills Amazon.com Inc. får grönt ljus att förvärva Roomba dammsugare. I sin tur borde Carlyle tjäna mer än 14 % per år.
-
Casino Guichard Perrachon SA har nått ett omstruktureringsavtal med borgenärer som kommer att resultera i att styrelseordförande Jean-Charles Naouris aktier utplånas när han överlåter kontrollen till investerare ledda av den tjeckiske miljardären Daniel Kretinsky.
-
Sino-Ocean Group Holding Ltd. siktar på en förlängning av betalningar av inhemska och dollarobligationer, en påminnelse om den pågående likviditetspressen i fastighetssektorn när försäljningen av nya bostäder går långsammare.
-
Miljardären Gautam Adanis konglomerat testar långivares efterfrågan på finansiering som kan uppgå till mer än 1 miljard dollar.
Reser
-
Ledande finansiär med hävstång och partner till Goldman Sachs Group Inc. Tom Malafronte planerar att lämna banken i slutet av året. Han kom från Credit Suisse Group AG 2013 och befordrades till chef för USA:s hävstångsfinansierade finanshandel 2019. Hos Goldman överlappade Malafronte Sam Berberian, som nyligen lämnade Citigroup Inc. för att gå med i Citadel Securities när företaget bygger sin kredithandelsenhet.
-
KeyCorps investeringsbanksarm har utsett Doug Ingram till VD och chef för Syndicated and Leveraged Finance Group. Senast var Ingram med Bank of America Corp. där han var chef för Leveraged Acquisition Finance.
-
Angelo Gordon & Co. har anställt David Busker från Tilden Park Capital Management för att leda Commercial Real Estate Debt och har främjat flera kreditveteraner för att stärka sin strukturerade låneplattform.
-
Guggenheim Partners rekryterar omstruktureringsveteranen Homer Parkhill från Rothschild & Co., där han arbetade i mer än 21 år.
– Med stöd från Dan Wilchins.
Mest läst av Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP
