by (Bloomberg) – De framstående ekonomerna Larry Summers och Mohamed El-Erian anslöt sig till sina kollegor i att kritisera Fitch Ratings beslut att nedgradera USA mitt i tecken på motståndskraft i världens största ekonomi.
Mest läst av Bloomberg
Tidigare finansminister Summers sa att även om det finns oro för den långsiktiga utvecklingen av det amerikanska underskottet, råder det inga tvivel om landets förmåga att betala sina skulder. El-Erian, chefsekonom på Allianz SE, sa att nedgraderingen var “ett konstigt drag” som sannolikt inte kommer att påverka marknaderna.
“Föreställningen att detta skapar en risk för USA:s finansinstitut är absurd, och jag tror inte att Fitch har nya och användbara insikter om situationen”, sa Summers i en telefonintervju. “Om något, data från de senaste månaderna tyder på att ekonomin är starkare än väntat, vilket bådar gott för kreditvärdigheten för den amerikanska skulden.”
“Jag kan inte föreställa mig någon seriös kreditanalytiker som lägger den vikten på det”, säger Summers, professor vid Harvard University och betald bidragsgivare till Bloomberg TV.
ekonomiska chocker
Fitch sänkte sitt amerikanska betyg med ett snäpp till AA+ från AAA och sa att skattesänkningar och nya utgiftsinitiativ, tillsammans med en rad ekonomiska chocker, har ökat de offentliga finansernas underskott. Flytten följer på ett beslut av S&P Global Ratings att sänka USA från sitt högsta betyg 2011, vilket lämnar Moody’s Investors Service som det enda stora kreditvärderingsinstitutet att hålla landet i toppbetyget.
Läs mer : USA fråntas sitt AAA-betyg av Fitch när budgetunderskotten stiger
Förenta staternas nedgradering av kreditbetyget återspeglar förväntad försämring av de offentliga finanserna under de kommande tre åren, höga och växande offentliga skuldbördor och urholkning av förvaltningen i förhållande till AA- och AAA-klassade kollegor under de senaste två årtiondena. sa Fitch i ett uttalande.
Denna urholkning i förvaltningen “har visat sig i upprepade tvister om skuldtaket och sista minuten-resolutioner”, sa kreditvärderingsfirman.
Trots den tvåpartsöverenskommelse som nåddes i början av juni för att skjuta upp det amerikanska skuldtaket, har det skett en stadig försämring av förvaltningsstandarder för skatte- och skuldfrågor under de senaste 20 åren och begränsade framsteg för att hantera stigande sociala kostnader, skrev Fitch-analytikerna.
USA:s skuldbörda kommer att nå 118% av BNP år 2025 – mer än två och en halv gånger högre än “AAA” medianen på 39%, enligt Fitch, som projicerar skuldkvoten över BNP. längre sikt kommer att öka ytterligare, vilket Amerikas sårbarhet för framtida ekonomiska chocker.
Det federala underskottet för de första nio månaderna av innevarande räkenskapsår var 1,39 biljoner dollar, en ökning med cirka 170% från samma period förra året. Den ökningen berodde delvis på stigande räntor när Federal Reserve stramade åt penningpolitiken, vilket pressade upp kostnaden för att sköta den amerikanska statsskulden med 25 % till en 11-årig högsta nivå på 652 miljarder dollar.
På måndagen höjde finansdepartementet sin prognos för upplåning under juli-september kvartalet till 1 biljon dollar, mer än vissa analytiker förväntade sig och långt över de 733 miljarder dollar som man hade förutspått i början av maj.
‘Förvirrad’
“Den stora majoriteten av ekonomer och marknadsanalytiker som täcker detta kommer sannolikt att vara lika förbryllade över de angivna anledningarna och tajmingen”, skrev El-Erian i ett inlägg på Twitter, den sociala medieplattformen döpt om till X. “Det här tillkännagivandet är mycket mer sannolikt att avfärdas än att ha en varaktig störande inverkan på den amerikanska ekonomin och marknaderna.”
Den omedelbara reaktionen från finansmarknaderna i Asien var relativt dämpad. Statsobligationer ökade då beslutet kontraintuitivt drev efterfrågan på obligationer utgivna som en fristad av världens största ekonomi. Dollarn steg mot de flesta av dess större valutor medan amerikanska aktieterminer sjönk.
“Helt absurt”
“Fitch nedgraderar USA, ett beslut som brett och med rätta förlöjligas; det är inte vettigt ens utifrån deras egna kriterier”, skrev Nobelpristagaren och New York Times krönikör Paul Krugman på Twitter. “Det finns verkligen en historia bakom det – men vad det än är så är det en historia om Fitch, inte om USA:s solvens,” sa han.
Fitchs beslut var “fullständigt absurt”, säger Jason Furman, professor i ekonomi vid Harvard University och tidigare ekonomisk rådgivare till president Barack Obama.
“USA ligger så bra i AAA-intervallet att små förändringar på ett eller annat sätt inte borde spela någon roll här”, skrev Furman i ett inlägg på Twitter och hänvisade till förbättringar i Fitchs egna nyckeltal som makroekonomisk prestation och USA:s skuldsättning. -BNP-kvot.
James McCormack, global chef för suveräna och överstatliga kreditbetyg på Fitch Ratings, sade till kritiken att nedgraderingen var baserad på de finanspolitiska utsikterna på medellång sikt för USA “som kännetecknas av stigande underskott och statsskuld,” snarare än prognoser om en möjligt en lågkonjunktur, skrev han i ett mejlsvar på frågor.
“Enligt vår uppfattning kommer amerikanska finansiella mätvärden att bli mindre positiva i förhållande till jämförbara kreditvärderingar under den kommande perioden, och vi är inte övertygade om att policyer kommer att komma överens och implementeras för att hantera försämringen av de finansiella förhållandena”, skrev McCormack.
– Med stöd från James Mayger och Jill Disis.
(Uppdateringar med underskottsdetaljer från sjätte stycket.)
Mest läst av Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP
