Nästa test av det tekniska aktierallyt är vinster

Med alla fem aktier som visar enorma uppgångar hittills från år, finns det en risk att även små besvikelser i vinst eller vägledning kan utlösa en omgång av vinst. Några viktiga teknikföretag slog in före de stora kanonerna, och de tidiga tecknen är oroande.

Netflix

(NFLX), till exempel, har minskat med 10 % sedan sin senaste resultatrapport. Medan streaming-videoföretaget uppvisade betydligt högre abonnenttillväxt än vad Street hade räknat med, gjorde både dess intäktstillväxt och vägledning investerarna besvikna.

Den tyska mjukvarujätten SAP (SAP) sjönk med 6 % efter att resultatet för juni kvartalet inte överträffade uppskattningarna eftersom vissa kunder var fortsatt försiktiga med sina IT-utgifter. Chiputrustningstillverkaren ASML (ASML) gav efter efter försiktiga kommentarer, med hänvisning till “ihållande makroekonomiska osäkerheter”.

Taiwan halvledare

(TSM)-aktier föll efter att kontraktschiptillverkaren sa att resultaten skulle fortsätta att påverkas av svag försäljning av telefoner och datorer och höga kundlager.

Här är en titt på de viktigaste problemen för vart och ett av de fem stora teknikföretagen:

Microsoft: För Microsoft, som rapporterar sina resultat på tisdag, spelar tre huvudfaktorer in. Företaget har ökat med 43 % i år, till stor del på grund av investerarnas spänning över sin position inom mjukvaruområdet för artificiell intelligens. Aktierna steg kraftigt för några dagar sedan efter att företaget tillkännagav högre priser än väntat för den AI-baserade programvaran “Copilot” för sin svit med kontorsappar. Microsoft har inte så mycket AI-försäljning än, men varje kommentar om teknikens framtida inverkan på verksamheten kan ge aktierna ett lyft.

Under tiden kommer investerare att hålla utkik efter tecken på att den senaste nedgången i tillväxten för företagets Azure molndatorverksamhet har nått botten. Återigen kommer efterfrågan på AI-relaterad bearbetning att spela en roll.

Motsättningen kommer från fortsatt svag efterfrågan på PC, vilket påverkar företagets Windows- och enhetsverksamheter. Ett wild card skulle vara någon indikation på att den AI-drivna chatboten Bing vinner marknadsandelar från Google på internetsökmarknaden.

alfabet: Företaget är moderbolag till Google och YouTube, så dess resultat kommer att ge viktiga ledtrådar om hälsan på onlineannonseringsmarknaden. Den senaste kommentaren på Wall Street tyder på att utgifterna för onlineannonser har ökat under de senaste månaderna, vilket kan ge Alphabet en rejäl ökning av intäkterna.

Precis som Microsoft har AI spelat en stor roll i aktiens rally på 36 % i år, så investerare kommer att vara angelägna om att se hur företaget ser trenden utvecklas. Men det finns också farhågor på gatan att konkurrerande AI-chatbotar som ChatGPT och Microsoft Bing kommer att urholka Alphabets dominans i sökutrymmet, och att de investeringar som behövs för att bygga AI-mjukvarukapacitet kommer att driva upp kapitalutgifterna.

En annan faktor kommer att vara tillväxtutsikterna för företagets cloud computing-verksamhet. Företaget rapporterar samma dag som Microsoft, en annan leverantör av molndatorer.

metaplattformar: Moderbolaget till Facebook, Instagram, WhatsApp och nu Threads hade ett fantastiskt år, då aktien steg nästan 150%. Mycket av detta återspeglar företagets ansträngningar att sänka kostnaderna under “Effektivitetens år”, som inkluderade nedskärningar av mer än 20 000 jobb.

Analytiker ser tecken på att Metas reklamverksamhet förbättras eftersom företaget hittar sätt att kringgå problem som skapats under de senaste kvartalen av Apples iPhone-användarintegritetsinitiativ, vilket har försvårat målinriktning. Investerare kommer också att titta efter tecken på bättre intäktsgenerering hos Reels, företagets TikTok-klon. Ett annat fokus kommer att vara kommentar om hur företaget planerar att tjäna pengar på sitt omfattande arbete med AI-modeller för större språk.

Och hur är det med metaversen? Vd Mark Zuckerberg var en gång så entusiastisk över virtuell verklighet att han döpte om företaget, men det har inte pratats så mycket om det de senaste månaderna. Sist men inte minst kommer The Street att vara sugen på en uppdatering om Threads, företagets nya Twitter-konkurrent, och eventuella planer på att börja sälja annonser där.

Meta redovisar sitt resultat på onsdag.

Äpple: Apples aktier är upp 48% i år, vilket tar företagets börsvärde till över 3 biljoner dollar. Men företagets fundamenta var svaga.

Intäkterna för kvartalet förväntas vara något under fjolårets nivåer mitt i en mjuk marknad för både telefoner och persondatorer, även om en lättnad av utbudsbegränsningar kan leda till högre vinstmarginaler. Investerare kommer att se till företagets tjänsteverksamhet för att kompensera en tuffare hårdvarumarknad för konsumenter.

Nästa vändningar i Apples historia kommer sannolikt att involvera framtida produkter. Dessa inkluderar lanseringen av iPhone 15 under hösten, debuten av Vision Pro-headsetet med blandad verklighet i början av 2024, och en möjlig intåg på AI-chatbotmarknaden i konkurrens med Bing, Bard och ChatGPT.

Jokern för Apple kan vara geografisk plats. Företagets nära band till Kina, som står för nästan 20 % av försäljningen, utgör betydande risker. Apple tillkännager resultaten den 3 augusti.

Amazon.com: Amazon-aktien har stigit med 55 % i år, underblåst av optimism om att förbättra prestandan för både Amazon Web Services molnverksamhet och dess flaggskeppsbutik på nätet.

Liksom molnföretagen Microsoft och Google har AWS sett långsam tillväxt de senaste kvartalen då kunder “optimerar” sina molnutgifter. Men känslan på gatan är att processen närmar sig sitt slut och att tillkomsten av generativ AI kommer att driva på efterfrågan under de kommande kvartalen.

Samtidigt bådar sjunkande inflation och stabila konsumentutgifter gott för onlineshopping. Företagets annonsverksamhet bör dra nytta av ökade utgifter, liksom Meta och Alphabet.

En punkt att notera är eventuella uppdateringar av Amazons egna planer för AI-produkter. Företaget utvecklar redan LLM och erbjuder AWS-kunder en rad verktyg för AI-programvara. Amazon rapporterar också den 3 augusti.

Skriv till Eric J. Savitz på eric.savitz@barrons.com